研究机构：信达证券 分析师：谢参军,单丹,杨腾 编撰日期：2014-08-18

  事情:公司发布预案公告,拟非公开发行股票数量不超越9700万股,征集资金不超越97000万元,用于硬质/超硬铝合金及其复合资料项目、随形冷却注塑模具项目、研制中心晋级改造项目和弥补流动资金。

  公司在铝基资料范畴进一步拓宽新使用范畴。本次募投项目中,硬质/超硬铝合金复合资料项目拟出资43500万元,估计项目建设周期2.25年,项目彻底达产后将可以配套出产硬质(铝-镁合金、铝-镁-硅合金)/超硬(铝-铜合金、铝-锌合金)铝合金及复合资料1.5万吨/年,别离用来制作强度高、质量轻的车辆罐体、车体,以及特种用处的航空、船只、特种车辆等。这是继电力空冷铝钢复合带材、钢-铝-不锈钢高端炊具资料、铝基钢背金属轴瓦资料之后,公司近年来在铝基复合资料范畴的又一次拓宽。

  3D技能使用商业化脚步明晰。本次募投项目中,随形冷却注塑模具项目拟出资13340万元,估计建设周期2.75年,彻底达产后能出产注塑模仁3000套/年。该项目归属于公司子公司银邦精细,使用3D打印近净成型的技能优势,规划、出产不一样品种的注塑模仁。注塑模具产品大范围的使用于机械、电子、轿车、信息、航空等。这是公司3D事务在航空航天等范畴之外,向商业化、民用化范畴的扩展。

  进一步提高研制才能和弥补流动资金。除上述项目外,本次募投的其他资金用于研制中心晋级改造(12160万元)和弥补流动资金(28000万元)。公司拟经过本次非公开发行置办设备并对研制中心进行晋级改造,大多数都用在资料合金规划及界面耦合操控技能、金属资料外表处理技能、层压嵌入式轧制复合技能、安排功能调控技能和复合资料检测点评技能等五个方向的深化研制,为公司未来的产品创新和技能革新供给动力。

  盈余猜测与出资评级:咱们保持对公司的盈余猜测,2014至2016年归属母公司净利润别离为1.21亿元、1.75亿元、2.37亿元,对应EPS别离为0.32元、0.47元、0.63元。保持公司“增持”出资评级。

  危险要素:铝基多金属资料毛利率下降;下半年订单量下降,导致全年成绩增速不达预期;金属铝质料价格改变及国内外价差变化影响企业成绩;3D打印事务商业化进程慢于预期。